-20 Documents -30 100 94 96 98 00 02 04 19 19 19 20 20 20 & débats Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) 95 98 99 00 01 02 03 04 05 06 19 19 20 20 20 20 20 20 20 Grande distribution Autre forme de vente 80 1 60 0,8 50 n°1 - 29 janvier 2007 40 0,6 30 0,4 dossiEr 20 0,2 10 0 L??uro est-il inflationniste ? 0 -0,2 -10 -0,4 -20 -0,6 -30 -0,8 94 96 98 00 02 04 -1 19 19 19 20 20 20 jui 96 jan 96 jui 97 jan 97 jui 98 jan 98 jui 99 jan 99 jui 00 jan 00 jui 01 jan 01 jui 02 jan 02 jui 03 jan 03 jui 04 jan 04 jui 05 jan 05 06 Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) l. l. l. l. l. l. l. l. l. l. jan L Communes rurales Agglomération parisienne a stabilité des prix est l'objectif premier de la politique monétaire. Cet objectif est constamment atteint en France depuis 2000 avec une 1.5 inflation annuelle légèrement inférieure à 2,0 % et proche de la moyenne des dix 1 évolution dE l'indicE dEs prix années précédentes (1,8 %). L'introduc- 0.5 tion, en 2002, des pièces et billets en euros 0 ne s'est donc pas accompagnée d'une 3,5 % passage à l?euro fiduciaire hausse plus rapide des prix. -0.5 % 3,0 2,5 % -1 % 2,0 Ce n'est pourtant pas ce que pensent les Français : 1,5 % -1.5 96 98 00 02 04 06 près de la moitié d'entre eux, selon les enquêtes, 19 19 20 20 20 20 1,0 % jan 05 jan 96 jui 96 jan 97 jui 97 jan 98 jui 98 jan 99 jui 99 jan 00 jui 00 jan 01 jui 01 jan 02 jui 02 jan 03 jui 03 jan 04 jui 04 jui 05 06 l. l. l. l. l. jan l. l. l. l. l. Alimentaire estiment que l'euro a provoqué plus d'inflation. 0,5 % 0,0 % décile 1 décile 10 Beaucoup de consommateurs y voient même la première cause de hausse des prix. De nombreux 91 93 95 97 99 01 03 05 06 19 19 19 19 19 20 20 20 20 articles de presse se font l'écho de cette préoc- cupation et de ces inquiétudes. Comment com- prix du café En sallE prendre et expliquer ce décalage ? en euros 5% 60 1,25 50 En 2002, avec l'introduction de l'euro, les prix 4% 1,23 40 3,5 % ont augmenté d?environ 0,2 %. Le saut a été 3,0 % 3% 30 passage à l?euro fiduciaire 20 1,21 particulièrement fort pour les produits à faible 2,5 % 2% 10 prix en raison des effets d'arrondi : + 6 % en 1,19 2,0 % 1% 0 2001 2002 -10 moyenne pour le café servi en salle d'août 2001 à 1,5 % 1,17 -20 avril 2002. Cette poussée s'est produite dans tous 1,0 % 0% -30 1,15 les autres pays de la zone. Partout, elle est restée 90 92 94 96 98 00 02 04 0,5 % 19 19 19 19 19 20 20 20 temporaire et l'inflation est vite revenue à son 1,13 0,0 % IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) rythme antérieur. e 5re ier ier t let ril 1ril ille br Ja 91 93 95 cto 7 9v9 0il3 06 ob Av 0v nv 9 t0 A 9n Ju 0u 19 19 19 19 20 2c0 20 Ja 2J 1 O O Pourtant, au même moment, un décrochage se 6% 80 produit dans la perception des Français qui ont inflation mEsuréE Et rEssEntiE En francE 5% 60 l'impression que l'inflation augmente brutalement. 5% 50 60 40 4% Cette rupture est commune à tous les pays de la 4% 3% 50 30 40 zone. Elle est plutôt moins accentuée en France 20 30 3% 2% 10 mais elle est aussi beaucoup plus durable. 200 2% 1% 10 -10 0-20 1% 0% -30 -10 -20 90 92 94 96 98 00 02 04 19 19 19 19 19 20 20 20 0% -30 IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) 90 92 94 96 98 00 02 04 19 19 19 19 19 20 20 20 IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) 120 Les "Documents & Débats" présentent le résultat des analyses conduites à la6% Banque 115 de France sur des questions d?actualité ; 80 elles visent à alimenter le débat et ne présentent pas de positions of?cielles de la Banque de France sur les sujets traités. 1 110 60 5% -20 3,50% % -30 passage à l?euro fiduciaire 3,0 % 90 92 94 96 98 00 02 04 19 19 19 19 19 20 20 20 2,5 % 2,0 % IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) Dès 2003-2004, l'inflation "perçue" décline 1,5Inflation % mesurée et ressentie en allemagne dans la plupart des autres pays européens 1,0 % et retrouve ainsi en Allemagne un niveau 0,5 % 6% 80 0,0 % cohérent avec celui de l?inflation mesurée 5% 60 tandis que les Français continuent à 50 91 93 95 97 99 01 03 05 06 19 19 19 19 19 20 20 20 20 4% 40 percevoir, aujourd'hui encore, une inflation 30 très supérieure à la réalité (l?équivalent de 3% 20 plus du double de l'indice INSEE selon 2% 10 0 l?illustration graphique du phénomène). 5% 60 -10 1% 50 -20 4% Des raisons psychologiques sont d?abord 0% 40 -30 30 à l'origine de ce malentendu. 90 92 94 96 98 00 02 04 3% 19 19 19 19 19 20 20 20 20 2% IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) 10 Juger les prix en euros est très difficile pour 0 nombre de consommateurs qui raisonnent 1% -10 -20 encore mentalement par rapport au franc. L'opération 0% de conversion peut brouiller les -30 repères (malgré le maintien fréquent de l'affichage en francs). Cette perte de repère est 90 92 94 96 98 00 02 04 naturellement plus forte en France où la conversion est compliquée : en arrondissant, 19 19 19 19 19 20 20 20 120 on a 1 ? = 6,56 FRF tandis qu'en Allemagne, par exemple, 115 IPCH, gale calcul (éch. g) est plus Inflation simple perçue selon les avec enquêtes (éch. d) 1 ? = 2,00 DEM. 110 105 Un second effet est encore plus important. Les 100consommateurs sont surtout sensibles 6% 80 aux prix des produits qu'ils achètent tous les 95 jours (ou presque) : par exemple les 60 produits alimentaires ou le carburant. Or il se 5%trouve que ce sont eux qui augmentent 90 50 le plus rapidement. Pour d'autres biens - automobiles, 4% 85 appareils ménagers, matériel 40 30 informatique, Hi-Fi,? - les prix baissent ou augmentent 3% moins. Mais ils sont achetés 90 92 94 96 98 00 02 04 06 20 19 19 19 19 19 20 20 20 20 beaucoup moins souvent. Le gain - pourtant très réel - de pouvoir d'achat n'est pas 10 2% directement perceptible : les consommateurs ne gardent pas en mémoire Electroménager Alimentaire les prix du 0 1% -10 passé lointain, surtout s'ils étaient exprimés dans une monnaie différente. -20 0% -30 Mais il y a également des raisons économiques, sans rapport avec l'introduction 90 92 94 96 98 00 02 04 19 19 19 19 19 20 20 20 de l'euro. IPCH, ga (éch. g) Inflation perçue selon les enquêtes (éch. d) En simplifiant, on peut dire que, jusqu'en Evolution comparée des prix des appareils ménagers 1995-2000, les prix individuels des différents et des produits alimentaires biens évoluaient à peu près au même rythme. (Base 100=1998) - Source : INSEE Il y avait peu d'écart d'inflation entre les 120 produits achetés quotidiennement et ceux 115 acquis tous les ans, tous les deux ans ou tous 110 les cinq ans. Il y avait donc moins de risque, 105 pour les consommateurs, de se tromper 100 sur le taux moyen d'inflation. Depuis 2000, 95 au contraire, les hausses de prix sont très 90 différentes selon les produits. Le prix des 85 appareils ménagers, par exemple, baisse de 90 92 94 96 98 00 02 04 06 19 19 19 19 19 20 20 20 20 plus en plus vite (-1,7?% par an) par rapport à celui des produits alimentaires (+2,3?% par Electroménager Alimentaire an). Pourquoi ce changement ?  105 01 100 03 05 06 2 0 9 T4 2 0 0 T1 2 0 0 T2 2 0 0 T3 2 0 0 T4 2 0 1 T1 2 0 1 T2 2 0 1 T3 2 0 1 T4 2 0 2 T1 2 0 2 T2 2 0 2 T3 2 0 2 T4 2 0 3 T1 2 0 3 T2 2 0 3 T3 2 0 3 T4 2 0 4 T1 2 0 4 T2 2 0 4 T3 2 0 4 T4 2 0 5 T1 2 0 5 T2 2 0 5 T3 T4 20 20 20 20 05 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19 Salaire horaire de base ouvriers Smic horaire Prix à la consommation hors tabac D'abord en raison du progrès technique et prix des produits de grande consommation de la mondialisation, qui font baisser les (Base 100=1998) - Source : INSEE prix des 60 biens industriels qui s'échangent 120 1998 = 100 50 sur le40 marché international par rapport aux services 30 domestiques ou aux produits 115 alimentaires. 20 10 110 0 Mais d'autres évolutions expliquent -10 également cet écart. -20 105 -30 100 Beaucoup de consommateurs effectuent 98 00 02 04 19 20 20 20 l?essentiel perçue selon les enquêtes (éch. d) de leurs achats quotidiens dans 95 des magasins de grande distribution. Or, 98 99 00 01 02 03 04 05 06 entre 2000 et 2004, les prix y ont augmenté 19 19 20 20 20 20 20 20 20 plus vite que dans d'autres circuits de vente. Grande distribution Autre forme de vente Cette accélération doit être rapprochée des 80 1 60 changements 50 de législation qui ont limité, 0,8 pour la40grande distribution, la possibilité de baisses 0,6de prix (interdiction des "prix cassés" 0,4 et de revente à perte introduite par la Loi dite Galland à compter de 1997). Quand ces 30 20 0,2 mesures10 ont été atténuées ou annulées (accord inter-professionnel 0 sur des baisses de prix à mi-2004 0 puis Loi Dutreil-Jacob entrée en -0,2 vigueur le 1er janvier 2006), l'inflation dans la-10grande distribution est revenue à la -0,4 moyenne. -20 Ce qui a joué, ici, n'est donc pas -0,6 Salaire horaire de base ouvrier, Smic horaire et -30 l'euro, mais l'insuffisance de la concurrence, -0,8 prix à la consommation 98 00 02 04 -1 limitée par la réglementation. 19 20 20 20 (Base 100=1999T4) - Source : DARES jui 96 jan 96 jui 97 jan 97 jui 98 jan 98 jui 99 jan 99 jui 00 jan 00 jui 01 jan 01 jui 02 jan 02 jui 03 jan 03 jui 04 jan 04 jui 05 jan 05 06 perçue selon les enquêtes (éch. d) 130 l. l. l. l. l. l. l. l. l. l. jan Certains observateurs soulignent que parmi passage à l?euro fiduciaire 125 Communes rurales Agglomération parisienne les "produits" dont les prix ont augmenté le plus rapidement, on trouve des services 120 fournis par des salariés rémunérés 1.5 115 majoritairement au SMIC. C'est le cas 1 110 de plus de 50 % des salariés de l?hôtellerie 0.5 restauration. Le prix des services de 105 restauration - dont le café en salle - a augmenté 0 100 plus rapidement que l?indice général des prix 99 01 03 05 06 -0.5 20 20 20 20 99 00 01 02 03 04 05 (2,7 % l?an contre 1,8 %). En contrepartie des 19 20 20 20 20 20 20 Salaire horaire de base ouvrier hausses du SMIC intervenues depuis 2001 -1 Smic horaire Prix à la consommation hors tabac ("coups de pouce" et rattrapages résultant -1.5 0 2 4 6 de la réduction du temps de travail), il y a cependant eu des allègements de charges. Au 0 0 0 0 20 20 20 20 jan 05 jan 96 jui 96 jan 97 jui 97 jan 98 jui 98 jan 99 jui 99 jan 00 jui 00 jan 01 jui 01 jan 02 jui 02 jan 03 jui 03 jan 04 jui 04 jui 05 06 60 1998 = 100 total, même s?il est difficile de trancher le débat, cela 120 suggère que la hausse des prix de l. l. l. l. l. jan l. l. l. l. l. re 50 certains 40biens peut être influencée par les politiques publiques. décile 1 décile 10 30 115 20 Certains prix dits "réglementés", c'est-à-dire déterminés par les pouvoirs publics, ont 10 également augmenté beaucoup plus fortement que 0 110 la moyenne au cours des années récentes. Les prix du tabac sont en hausse de 54 % entre décembre 2001 et février 2004 ; -10 105 les prix du transport ferroviaire de voyageurs (trains, métros) ont augmenté de 2,8 % par -20 -30 an de l?été 2002 à l?été 2006 contre 2,3 % de 1995 1,25 à 2001. 100 6 8 00 2 04 9 0 19 20 20 20 Le d) on perçue selon les enquêtes (éch. passage à l?euro a également coïncidé avec une 1,23 reprise 95 dans le secteur de l?immobilier ; au cours des cinq dernières années le prix de l?immobilier 1,21 a augmenté de 12,3 % par an. 98 99 00 01 02 03 04 05 06 Bien que l?achat de logements ne soit pas une consommation mais un investissement et 19 19 20 20 20 20 20 20 20 1,19 Grande distribution Autre forme de vente que le prix de l?immobilier ne figure donc pas dans l?indice (contrairement 2001 aux loyers qui 2002 eux ont 80 progressé 60 de 3,1 % par an) cette hausse a pu 1,17 1 marquer l'esprit des Français. 50 0,8 1,15 0,6 40 30 0,4 1,13 20 0,2 e e ier ier t t l l ille ille ri ri br br 10 0 Av Av nv nv to to Ju Ju Ja Ja Oc Oc 0 -0,2 -10  -0,4 120 115 110 Enfin, les prix de certains produits de variation 105 des prix (moyenne sur 12 mois glissants) consommation courante ont eu des évolutions Source : INSEE 100 de grande ampleur, à la hausse mais également 20% 9 01 03 05 06 99 2 0 9 T4 2 0 0 T1 2 0 0 T2 2 0 0 T3 2 0 0 T4 2 0 1 T1 2 0 1 T2 2 0 1 T3 2 0 1 T4 2 0 2 T1 2 0 2 T2 2 0 2 T3 2 0 2 T4 2 0 3 T1 2 0 3 T2 2 0 3 T3 2 0 3 T4 2 0 4 T1 2 0 4 T2 2 0 4 T3 2 0 4 T4 2 0 5 T1 2 0 5 T2 2 0 5 T3 T4 20 20 20 20 05 parfois à la baisse, en raison de facteurs largement 9 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 19 15% Salaire horaire de base ouvriers externes : les carburants, avec les hausses de prix Smic horaire Prix à la consommation hors tabac du pétrole, ou les fruits et légumes frais suite 10% aux perturbations climatiques. La succession de 60 5% 1998 = 100 ces hausses sur 50 des produits différents mais très 120 visibles a naturellement 40 influencé les perceptions 0% de l?inflation. 30 115 20 -5% 10 La divergence accrue dans les évolutions de prix 0 110 -10% a d'autres conséquences : tous les Français ne -10 105 subissent pas la même inflation. L?indice reflète les 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 -20 19 19 19 19 19 20 20 20 20 20 20 20 -30 dépenses d?un ménage moyen, mais les dépenses 100 Carburants Fruits frais 96 98 00 02 04 de tous les ménages ne sont pas identiques. 19 20 20 20 ion perçue selon les Selon qu'ils enquêtes (éch. d) sont ouvriers ou cadres, actifs ou 95 retraités, parisiens ou provinciaux, célibataires ou indice des prix par catégorie de ménages 98 99 00 01 02 03 04 05 06 en fonction de la catégorie de commune 19 19 20 20 20 20 20 20 20 membres d'une famille nombreuse, propriétaires Grande écarts cumulés pardistribution rapport à l'indiceAutre forme moyen de vente: D. Guédès INSEE - Source ou locataires de leur logement, les ménages sont 80 dans une situation 60 différente. Tant que les prix 1 "élémentaires"50 de chacun des produits individuels 0,8 0,6 évoluaient largement 40 en parallèle, ces différences 0,4 30 de situation importaient 20 peu sur l'inflation subie 0,2 par les uns et 10 par les autres. C'était le cas sur la 0 période 1996-2000. 0 Mais depuis cette date, on l'a -0,2 -10 dit, ces prix "élémentaires" -20 tendent à diverger de -0,4 -0,6 plus en plus. Les -30 différentes catégories de ménages -0,8 font donc face à des taux d'inflation de plus en 96 98 00 02 04 -1 19 20 20 20 plus différents et éloignés. Des ménages qui jui 96 jan 96 jui 97 jan 97 jui 98 jan 98 jui 99 jan 99 jui 00 jan 00 jui 01 jan 01 jui 02 jan 02 jui 03 jan 03 jui 04 jan 04 jui 05 jan 05 06 ion perçue selon les enquêtes (éch. d) étaient dans une situation très proche en 2000 ont l. l. l. l. l. l. l. l. l. l. jan ainsi "perdu " ou "gagné" de 1,5 à 2 % par rapport Communes rurales Agglomération parisienne à d?autres en termes de hausse de prix. Certains travaux de l?INSEE laissent à penser que, depuis 1996, 40 1.5 % des ménages auraient subi une inflation plus forte que l?indice, 40 % une inflation équivalente à l?indice et 20 % une 1 inflation inférieure. Ces écarts peuvent alimenter l'impression d'une inflation générale plus élevée. 0.5 Les perceptions des Français sont importantes.0 Elles influencent leurs comportements. Toutes les enquêtes montrent qu'ils sont profondément attachés -0.5 à la stabilité des prix. Il est important que l'opinion soit pleinement informée de -1 la réalité des faits. -1.5 98 00 02 04 06 20 20 20 20 jan 05 jan 96 jui 96 jan 97 jui 97 jan 98 jui 98 jan 99 jui 99 jan 00 jui 00 jan 01 jui 01 jan 02 jui 02 jan 03 jui 03 jan 04 jui 04 jui 05 06 Pour aller plus loin : l. l. l. l. l. jan l. l. l. l. l. entaire ?L e Bulletin mensuel de la BCE octobre 2003 : décile 1 décile 10 Évolution récente de la perception de l?inflation dans la zone euro. ?B ulletin de la Banque de France de septembre 2002 : L?impact à court terme sur les prix du passage à l?euro fiduciaire. ?D ocument de travail INSEE n°F0606 novembre 2006, Dominique Guédès : Indice des prix à la consommation par catégories de ménages 1996-2006. 1,25 ?A ctualités de la CCRF mai 2004 : Pourquoi l?inflation perçue s?écarte-telle de l?inflation mesurée ? ? La Note de veille du Centre d?Analyse Stratégique n°14 juin 2006. 1,23 1,21 BANQUE DE FRANCE 48, rue Croix-des-Petits-Champs - 1,19 75001 Paris 2001 2002 Tél. 01 42 92 39 08 - Fax : 01 42 92 39 40 1,17 Directeur de la publication : François de Coustin, directeur de la Communication  ISBN en cours 1,15